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  阅历两次折戟后,三只松鼠总算在上星期成功过会。不过,公司三位股东在免除原有对赌协议后是否还有躲藏协议的资本运作疑云,以及主推线上途径的“单腿跳”是否能继续保持成绩增加也遭到多方质疑。

  对赌协议匆忙撤销

  以坚果、干果、茶叶等零食发家的三只松鼠于2017年4月初次向A股建议冲刺,随后,因为“签字律师离任”,证监会于当年的10月21日宣告三只松鼠IPO“间断检查”。更换了律师后的两次折戟后终过会 三只松鼠盈余持续性仍存疑三只松鼠于2017年10月31日再度向A股发力。但是,只是过了2个月,三只松鼠IPO申请便被撤销审阅,原因据称因为公司收到自媒体要求出资500万与其协作的勒索。

  不过,在对比了前后两份招股书后,业内人士指出,公司间断申报的原因或与其签署的对赌协议有关。

  2015年12月,三只松鼠与NICE GROWTH LIMITED、Gao Zheng Capital Limited 及LT GROWTH

  INVESTMENT IX (HK) LIMITED

  等多位出资方签署对赌协议,清晰指向上市之路:“若公司在本协议签署后24个月内仍未向证监会提交上市申请材料”、“假如公司在签署停止协议后24个月内没有完成合格上市”,出资人的特别权力将主动康复效能。签署的相关出资协议中存在随售权、回购权、连带并购权、优先清算权、反稀释权、严重事项一票否决权等出资人特别权力组织。

  在2017年10月发表的第二份招股书中,三只松鼠称,公司及章燎源、燎原出资与上述出资方已签署《停止协议》,现在三只松鼠与各股东之间现已“不存在以书面或口头方式达到的任何触及或或许触及的出资者出资报答许诺、公司运营成绩许诺、与公司上市有关的相关许诺、补偿条款、股份回购等协议或许诺”。

  不过,亦有商场人士对本报记者表明:“为了契合监管要求,顺畅过会,出资方会与公司间断对赌协议,但往往暗里会对两次折戟后终过会 三只松鼠盈余持续性仍存疑权益另行约好。”

  “单腿跳”才能遭质疑

  作为一家互联网零食企业,三只松鼠的成绩显得很耀眼。招股书财务数据显现,公司2015年完成营收20.43亿元,2016年为44.23亿元,2017年上半年为28.94亿元;赢利方面,2015年完成净利897.39万元,2016年为2.37亿元,2017年上半年为2.41亿元。

  不过,从事务构成上来看,因为靠着坚果发家,三只松鼠的坚果产品在营收构成的占比一向很高。2015年、201两次折戟后终过会 三只松鼠盈余持续性仍存疑6年及2017年上半年,其营收占比别离为80.44%、69.83%及68.51%。尽管坚果的赢利率相对较高,但若消费商场发生变化,公司的成绩也将发生较大动摇。

  品类上来看,三只松鼠在招股书中表明,公司产品线已掩盖坚果、零食、干果、果干、花茶,共推出超越200个产品进行出售,而A股上市公司来伊份现在SKU数量约1400个,IPO排队中的良品铺子全途径SKU超越1000个。单靠卖坚果,后续的成短信绩开展不免乏力。

  此外,依据三只松鼠的“超级IP”尽管在线上途径获得了成功,但所谓“成也萧何,败也萧何”,单一的途径的“单腿跳”也让三只松鼠的成绩面对天花板的困境。其间,出售收入仍首要通过天猫商城、京东等第三方途径完成。其间,201两次折戟后终过会 三只松鼠盈余持续性仍存疑4年度、2015年度、2016年度及2017年上半年,公司通过天猫商城完成的出售收入别离占到经营收入的78.55%、75.72%、63.69%及55.22%,存在集中度过高的问题。

  或是认识到了“单腿跳”一直跳不高,2016年9月,三只松鼠在安徽芜湖市开出第一家实体店。不过,依据公司官网介绍,到现在,公司也只是开出了100余家投食店。A股休闲零食公司来伊份到2018年末门店总数2697家,另一家正在IPO路上排队的良品铺子到2017年12月31日则具有直营门店合计705家,加盟门店合计1358家。

  公司在招股书中称,此次拟募资两次折戟后终过会 三只松鼠盈余持续性仍存疑14.37亿元用于全途径营销网络建造、供应链系统、物流及分装系统的晋级。

  但是,依然以线上途径为主的三只松鼠是否会因为途径过于单一,过会后成绩呈现下滑?公司与出资方在免除了对赌协议后,是否仍有“抽屉协议”?对此,群众证券报记者向公司发去采访函,但公司未予回应。

(文章来历:群众证券报)

(责任编辑:DF395)

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